KAZAKH TRADER

2021-03-16 08:46:34 ​​Апофеоз спекуляций?

Решили еще раз вернуться к теме SPAC-ов по мере того, как они набирают большую популярность как у институциональных, так и у рядовых инвесторов. Мы посмотрели некоторые SPAC-и которые действительно имеют сделки, а какие только на подходе или даже еще не нашли своих таргетов для слияния или приобретения. Напомним, что SPAC – это бланковые или «пустые» компании, созданные с целью приобретения или слияния компаний желающих стать публичными. Мы ранее писали, что один из потенциальных конкурентов Tesla достиг предварительных договоренностей с Churchill Capital Corp IV (CCIV) о слиянии в ближайшем будущем, на что бумаги бланковой компании отреагировали ростом до отметки, превышающей в 6 раз IPO цену SPAC. Как правило, все SPAC имеют стартовую цену в $10 за акцию.

В спекулятивной природе SPAC-ов можно в очередной раз убедиться на примере Social Capital Hedosophia Holdings IV (NYSE.IPOD), который не имеет на текущий момент ни одной договоренности по слиянию или поглощению, но успевший вырасти аж на 63% на фоне чистой веры в управляющего и венчурного инвестора Шаматха Палихапития (Chamath Palihapitiya). За его плечами успешный дебют по SPAC-сделкам Virgin Galactic (SPCE), Opendoor Technologies (OPEN), and Clover Health (IPOC).

Естественно, утверждать, что все SPAC-компании бред и замануха мы не беремся, а лишь скажем, что действительно есть качественные SPAC-компании, которые добились и могут добиться успеха в будущем. Однако, нас больше беспокоит сама высокоспекулятивная природа таких бланковых эмитентов, которые уж резко реагируют на слухи. Поэтому, мы не стали бы в лишний раз рисковать, залезая в такие истории.

@kazakh_trader Ашу / Түсініктеме

2021-03-15 12:03:27 ​​Кто-то же должен оплачивать пир

По сообщению Блумберг (источника не уточнили), дед Джо Байден планирует первое крупное повышение федеральных налогов с 1993 года, чтобы помочь покрыть долгосрочную экономическую программу, разработанную как продолжение его законопроекта о борьбе с пандемией.

В отличие от закона о стимулировании распространения COVID-19 на $1,9 трлн, следующая инициатива (новый пакет помощи), которая, как ожидается, будет еще более масштабной, будет опираться не только на государственный долг в качестве источника финансирования. Хотя становится все более очевидным, что повышение налогов будет одним из компонентов – заявила министр финансов Джанет Йеллен, что, по крайней мере, часть следующего счета придется оплатить, и указала на более высокие ставки - ключевые советники сейчас готовятся к пакету мер.

Поскольку каждая налоговая льгота и кредит имеют свою собственную группу лоббистов, которая их поддерживает, изменение ставок чревато политическим риском. Это помогает объяснить, почему повышение налогов после капитального ремонта Билла Клинтона в 1993 году отличается от скромных изменений, сделанных с тех пор. Для администрации Байдена запланированные изменения - это возможность не только профинансировать ключевые инициативы, такие как инфраструктура, климат и расширенная помощь более бедным американцам, но и устранить то, что демократы называют несправедливостью в самой налоговой системе. План станет испытанием как способности Байдена добиваться расположения республиканцев, так и способности демократов сохранить единство.

Те же источники подчеркнули, что повышение налогов, включенное в любой более широкий пакет инфраструктуры и рабочих мест, вероятно, будет включать в себя отмену частей налогового закона президента Дональда Трампа от 2017 года, которые приносят пользу корпорациям и богатым людям, а также внесение других изменений, чтобы сделать налоговый кодекс более прогрессивным. По неназванным источникам Блумберга потенциально будут обсуждаться следующие вопросы:

Повышение ставки корпоративного налога с 21% до 28%

Отмена налоговых льгот для так называемых сквозных предприятий, таких как компании с ограниченной ответственностью или товарищества

Повышение ставки подоходного налога для физических лиц, зарабатывающих более $400 тыс.

Расширение налога на наследство

Более высокая ставка налога на прирост капитала для физических лиц, зарабатывающих не менее $1 млн. (Байден в ходе предвыборной кампании предложил применить ставки подоходного налога, которые были бы выше)

Независимый анализ налогового плана кампании Байдена, проведенный Центром налоговой политики, показал, что за десять лет таким изменения принесут $2,1 трлн, хотя план администрации, вероятно, будет менее агрессивным. Новая программа помощи еще не обнародована, и аналитики предполагают, что она составит от $2 до $4 трлн. Дата для объявления еще не назначена, хотя Белый дом заявил, что план будет осуществлен после подписания законопроекта о помощи Covid-19.

В целом, как бы там ни было, такие настроения могут потенциально стать большим риск-фактором для инвесторов в акции, так как увеличение расходов на налоги означает уменьшение чистой прибыли корпораций, что ведет к снижению денежных потоков.

@kazakh_trader Ашу / Түсініктеме

2021-03-12 12:05:12 ​​Verizon (VZ) использует долговой рынок, чтобы профинансировать развертывание сетей 5G

Verizon Communications Inc. внесла платеж в казначейство США в размере $8,2 млрд в среду и планирует выйти на рынок долговых обязательств, чтобы профинансировать оставшиеся $36 млрд, подлежащие выплате в этом месяце для покрытия радиоволн, которые необходимы телекоммуникационному гиганту для ускорения роста. В компании рассчитывают получить доступ к рынку публичных бондов как можно скорее. Ранее Verizon привлек $12 млрд на продаже облигаций в ноябре и получил банковскую линию на $25 млрд, для развития своей сети радиоволн.

Напомним, что Verizon является крупнейшим оператором беспроводной связи в США и преследует своего конкурента T-Mobile US Inc., который на протяжении многих лет удерживает лидерство в некоторых ключевых частотах, имеющих решающее значение для новых услуг беспроводной связи 5G, разрабатываемых всеми операторами связи. В прошлом месяце Verizon поставила $45 млрд на рекордном аукционе федерального радиовещания, а на втором месте оказался AT&T с $23 млрд.

Оператор ожидает, что его выручка вырастет вдвое до 4% к 2024 году благодаря появлению новых услуг на базе 5G. Однако, ожидается, что это повлечет за собой более высокие затраты. Verizon планирует дополнительно вложить $10 млрд в капитальные затраты в течение трех лет по мере расширения своей сети 5G. Ожидается, что затраты снизят прибыль на 10 центов на акцию в следующем году и на 20 центов на акцию в 2023 году.

Радиоволны ценятся за их способность «путешествовать» далеко и передавать большой объем данных. Ожидается, что они будут стимулировать рост доходов компании в течение многих лет при использовании в мобильных устройствах следующего поколения, автономных транспортных средствах, медицинском оборудовании и производственных объектах.

В среду компания заявила, что к концу года охватит 100 млн человек своими новыми сетями 5G C-диапазона и миллиметрового диапазона и достигнет покрытия от побережья до побережья к 2024 году.

После многих лет отказа от крупных сделок слияния и поглощения, подобных тем, которые поступали от AT&T Inc., Verizon сделала огромную ставку на свою сеть, предполагая, что потребители и компании примут на вооружение услуги 5G.

«Сейчас мы находимся в режиме масштабирования», - сказал генеральный директор Ханс Вестберг, завершая презентацию для инвесторов. Акции Verizon (VZ) закрылись вчера у отметки $55.735.

@kazakh_trader Ашу / Түсініктеме

2021-03-12 12:05:11 ​​Розыгрыш iPhone 12 каждую неделю от @halykbank.kz!
Победить может каждый! Ещё больше шансов!

Оплачивайте услуги в Halyk (Homebank)

Переводите средства по номеру телефона клиентам Halyk Bank в Halyk (Homebank)

Участвуйте в розыгрыше iPhone 12 каждую неделю

Чем больше платежей или переводов вы сделаете, тем больше шансов на победу
⠀
Победители выбираются в прямом эфире в социальных сетях Halyk Bank каждую неделю случайным образом среди всех платежей и переводов по номеру телефона, совершенных за прошедшую неделю в приложении Halyk Homebank

#партнерский_пост Ашу / Түсініктеме

2021-03-11 09:31:29 ​​Все ли так страшно как говорят?

Вчера вышли февральские данные по инфляции в США, согласно которым базовый индекс потребительских цен (ИПЦ) по сравнению с январем вырос всего на 0,1% при прогнозе 0,2%. В годовом же выражении базовый ИПЦ составил только 1,3%, что может ослабить опасения инвесторов относительно разгона потребительской инфляции. Однако, все ли так однозначно для фондовых рынков?

Напомним, что сегодня будет окончательно принят новый пакет помощи в $1,9 трлн, который станет далеко не последним пакетом помощи для Американской экономики. Так, по сообщениям авторитетных СМИ демократы вовсю готовят дополнительный законопроект для апрельских слушаний в Конгрессе. Это, в свою очередь, означает, что общие фискальные стимулы в текущем году могут стать рекордными для крупнейшей экономики в мире. Поэтому, данные по потребительской инфляции в ближайшие месяцы с восстановлением экономической активности в США до прековидного уровня могут потенциально вырасти.

Не расслабляемся друзья.

@kazakh_trader Ашу / Түсініктеме

2021-03-09 22:05:42 ​​Акции производителей электрокаров показывают сильный рост в моменте

Сегодня наряду с технологическими бумагами растут почти все представители электрокаров. Лидером роста является Tesla (TSLA), который в моменте прибавляет 20% и показывает один из лучших торговых дней в своей истории. Не отстают и китайские конкуренты Tesla, такие как NIO (+17%), Xpeng (+13%) и Li Auto (+10%). Соответственно, выросли и все прочие инструменты, связанные с этой индустрией. К примеру, растут ETF-ы IDRV, LIT, ARKK. Стоит отметить, что ранее несколько торговых дней подряд в акциях ведущих электрических автопроизводителей наблюдалась сильная коррекция, связанная с опасениями инвесторов относительно переоценённости таких бумаг.

Тем не менее, сегодняшний откуп может быть вызван не только ожиданиями от предстоящего стимулирующего пакета в $1,9 трлн, но и решительными действиями ФРС, который начал более усиленно скупать облигации в рамках QE после резкого роста доходностей по эталонным облигациям США. Напомним, что одной из главных причин коррекции по технологическим акциям последние две недели стал рост доходности по трежерям США до 1,6% на пике из-за высоких инфляционных ожиданий инвесторов.

По нашим ощущениям, рост доходности по трежерям может еще многократно повториться с учетом принятия проинфляционного стимулирующего пакета. Поэтому, мы можем увидеть подобные коррекции не раз и не два…

@kazakh_trader Ашу / Түсініктеме

2021-03-09 11:22:34 ​​Что с бумагами Snowflake (SNOW)?

Один из свежих и интересных IPO технологического сектора, в котором участвовал сам Уоррен Баффет в текущем году демонстрирует отрицательную динамику. Так, в моменте бумаги Snowlake находятся на 177% выше цены IPO ($120), но продолжают снижаться уже 5 неделю подряд. Кто-то может сказать, что такая тенденция отчасти вызвана общей коррекцией технологического сектора в последние недели. Однако, основным фактором медвежьего тренда, по нашему мнению, все же стоит считать неоднозначные финансовые результаты компании за последний квартал. Обо всем по порядку.

Несмотря на трехзначный рост выручки (117%) за последний квартал по сравнению с предыдущим годом, аналогичный рост (135%) операционного убытка заставил инвесторов пересмотреть свои позиции. Также, из отчета компании можно заметить, что за последний квартал незначительно увеличилась доля себестоимости к выручке с 39% до 44%, а доля валовой прибыли снизилась с 61% до 56%. С другой стороны, прогнозы относительно будущего, как самой компании, так и большинства инвестдомов остаются положительными.

По мультипликаторам компания выглядит ну уж больно дорогой с учетом текущих обстоятельств на фондовых рынках, и текущая цена явно включает премию за будущий потенциал. Так, один из классических мультипликаторов P/S (цена к продажам) для компании к текущему моменту равен 102.3x, что является очень высоким для этого сектора. Кстати, самое интересное, что большинство инвестдомов предупреждали в конце прошлого года о потенциальном окончании ралли в бумагах Snowflake в ближайшие месяцы, так как инвесторы будут пытаться обезопасить свои портфели в новом году и зафиксировать профит. Более того, с начала января продолжается завершение локап периодов для IPO-позиций.

Напоследок, на днях один из аналитиков Deutsche Bank повысил прогноз по Snowflake до $300 с рекомендацией «покупать» на основе собственной модели. В ближайших постах поделимся собственными оценками по DCF для Snowflake, чтобы поддержать или опровергнуть гипотезу аналитика. А пока мы убеждены, что покупки техов с большой премией на будущее в моменте может нести высокие риски.

@kazakh_trader Ашу / Түсініктеме

2021-03-07 08:23:44 ​​Принят очередной пакет помощи экономике США. Что это значит для фондового рынка?

Сенат США в субботу принял план президента Джо Байдена по борьбе с COVID-19 на сумму $1,9 трлн в ходе партийного голосования после ночного заседания, которое неоднократно откладывалось, поскольку республиканское меньшинство пыталось, но не смогло протолкнуть около трех десятков поправок. План был принят голосами 50-49 при поддержке всех демократов, но не республиканцев. Это один из крупнейших стимулирующих законопроектов в истории США, который принес Байдену первую крупную законодательную победу с момента вступления в должность в январе. К слову, это второй по размеру пакет стимулов в истории США. Напомним, что в марте прошлого года, бывший Президент США Дональд Трамп подписал пакет помощи на сумму около $2 трлн.

Такая победа победа стала возможной благодаря тому, что демократы выиграли два места в Сенате на специальных выборах в Джорджии в январе, что обеспечило им контроль над Палатой. Байден заявил в субботу, что надеется на быстрое принятие пересмотренного законопроекта Палатой представителей, чтобы он мог подписать его и начать отправлять американцам прямые выплаты в размере $1400. Кстати, последние данные по безработице за февраль показали, что за прошлый месяц уровень безработицы в США составил 6,2% при ожидаемых 6,3%. Количество занятых вне сельского хозяйства по сообщению Бюро статистики труда (BLS) выросло на 379 тыс. вместо ожидаемых 200 тыс., что является позитивным фактором.

Окончательный пакет стимулов включает $400 млрд в виде вертолетных денег в размере $1400 многим американцам с постепенным прекращением для тех, у кого годовой доход превышает $75 тыс. Пакет также предусматривает $300 в неделю в виде расширенных пособий по безработице для 9,5 млн человек, потерявших работу в период кризиса. К слову, Демократы согласились снизить эти льготы с $400 в неделю, чтобы обеспечить проход в Сенат. Сторонники Байдена хотят, чтобы закон был подписан до истечения срока действия текущих пособий по безработице 15 марта. Наконец, около $350 млрд помощи будет направлено правительствам штатов и местным властям, которые испытывали сложности с бюджетом в период пандемии.

Для рынков же принятие пакета помощи не станет большой неожиданностью, так как рынки уже наверняка заложили такой сценарий в свои цены. К примеру, рост индексов в первой половине февраля до рекордных отметок за всю историю отчасти могло быть поддержано не только обширной вакцинацией населения. К слову, успешная вакцинация и скорое снятие ограничений является не самой отличной новостью для фондовых рынков. На практике же мы увидели, что перспективы ухода Covid-19 обнажают высокую инфляцию и необоснованную высокую цену в технологических акциях и бумагах бенефициарах пандемии. Таким образом, сложно утверждать, что в целом акции пойдут дальше расти, особенно технологические. Учитывая вышесказанное, нам кажется, что теперь внимание инвесторов может перейти к «стоимостным» акциям, которые были недооценены из-за рецессии, но теперь с восстановлением экономической активности могут стать надежными историями. Поэтому, будьте осторожны скупая «подешевевшие» акции техов или бенефициаров пандемии.

@kazakh_trader Ашу / Түсініктеме

2021-03-04 08:09:02 ​​Дивидендного аристократа не хотите?

Хотим поделиться очень интересной инвестиционной идеей на долгосрочный горизонт. Мы начали следить за компанией, базирующейся в штате Миннесота, пару месяцев назад. Мы считаем, что ее можно смело отнести к категории «стоимостного аристократа».

Индустриальная корпорация 3M (MMM) разрабатывает, производит и продает различные продукты по всему миру. Она работает в четырех бизнес-сегментах: безопасность и промышленность, транспорт и электроника, здравоохранение и потребительские товары. В своей индустрии (специализированное промышленное оборудование) наряду с Honeywell International и General Electric является одним из трех крупнейших игроков в США. Между тем, если сравнивать компанию по некоторым мультипликаторам, то у 3M один из самых низких цена/прибыль среди почти 80 компаний, функционирующих в отрасли. Меньше только у China Yuchai Int lmtd (Сингапур), Taylor devices (США), Atkore Inc (США). Мультипликатор цена/продажи составляет всего 3,27, при среднем показателе для индустрии в 4,28 на Q4 2020 года.

Пиком финансового положения компании был в 2018 год, когда акции компании котировались у отметки $240-260, но затем произошел некоторый откат до $120. Тем не менее, дальнейшая цифровизация компании с ее широким спектром предлагаемой продукции делает сам бизнес очень стабильным. В любом случае, как показала пандемия спрос на продукции компании остается высоким. Несмотря на снижение выручки во 2 квартале 2020 года, то по итогам Q3 и Q4 2020 компания превзошла показатели 2019 года.

Одним из главных аргументов в пользу 3M является членство в элитном индексе S&P 500 Dividend Aristocrats. Напомним, что дивидендные аристократы — это бумаги компаний, которые увеличивали дивиденды минимум 25 лет подряд, не пропуская ни одного года. Текущая годовая дивдоходность составляет 3,31%. Для справки: совет директоров 3M в начале февраля объявил дивиденды по обыкновенным акциям в размере $1,48 на акцию за первый квартал 2021 года, что на 1% больше, чем квартальные дивиденды, выплаченные в 2020 году. Дивиденды подлежат выплате 12 марта. 2021 г., зарегистрированным акционерам на момент закрытия рабочего дня 12 февраля 2021 г.

Компания 3M (MMM) стала одной из наших ставок в категории «value» компаний. Мы считаем, что приемлемая дивдоходность и стабильность компании делает ее хорошей инвестицией на ближайший год.

@kazakh_trader Ашу / Түсініктеме

2021-03-03 17:42:57 ​​Качели фондовых рынков США Ашу / Түсініктеме