Комментарий

2022-07-20 12:02:57 Кыргызстан и Россия полностью перешли на торговые расчеты в рублях.

Министр экономики и коммерции Кыргызстана Данияр Амангельдиев отметил, что расчеты по основным видам товаров производятся в российских рублях:

Единственной группой товаров, по которой расчеты производились в долларах, были горюче-смазочные материалы. В связи с введением санкций и отключением SWIFT-системы возникли проблемы по платежам.

Было принято решение о переходе на расчеты в рублях. Таким образом, можно констатировать, что все расчеты с Россией производятся в рублях.

Сейчас Россия является основным поставщиком горюче-смазочных материалов на кыргызский рынок.

В последнее время курс российского рубля укрепляется по отношению к остальным ведущим мировым валютам. Этот фактор привел к росту цен на бензин и дизельное топливо в Кыргызстане.
____________________________________

Напомню, что первые крупные обьемы наличных рублей пришли в Казахстан из Кыргызстана Ашу / Түсініктеме

2022-07-19 12:07:48 Благодарю за приглашение на Freedom Talks Тимура Турлова и Рахима Ошакбаева. Было интересно подискутировать на тему инфляции и всего такого.

Расшифровку дискуссии выложу позднее.

Приятного просмотра! Ашу / Түсініктеме

2022-07-19 12:03:17 Комментарий pinned «Отметьте пожалуйста уровень понимания интервью советника Нацбанка

https://informburo.kz/preview/sabit-xakimzanov-ne-toropitsya-s-intervenciyami-ne-nalomat-drov-ne-nacat-kontrolirovat-ceny» Ашу / Түсініктеме

2022-07-19 12:01:33 Ашу / Түсініктеме

2022-07-19 11:33:47 Советник председателя Нацбанка дал интервью которое необходимо прокомментировать:

Плохая практика давать интервью наполненное специализированными терминами популярному (не узкоспециализированному) изданию.

Если вы хотите чтобы ваше мнение прочитали все, говорите со всеми. Иначе вы говорите сами с собой.

На вопрос почему растет инфляция советник отвечает: потому, что везде растет (а в Америке негров линчуют). А это не ответ, у нашей инфляции есть вполне понятные причины.

Нет объяснения механизма работы базовой ставки. Как только Нацбанк начнет детально объяснять свой механизм работы, сразу же возникнет много вопросов к их эффективности и необходимости. На такие вопросы в Нацбанке отвечать не готовы.

Не упоминаются госзакупки, которые составляют порядка 20% к ВВП. Участники госзакупок редко кредитуются. В крупных проектах берут займы у банков развития. А значит, большая часть участников закупок находятся за пределами влияния базовой ставки.

Приводятся не релевантные к нам примеры, например Турция. Которая является исключением из правил, чем закономерностью.
——————————————————

В целом интервью выглядит проходным. Данным для галочки из-за внезапного, но всеми ожидаемого, обесценения тенге.

Если судить по ряду высказываний сотрудников Нацбанка за последние пару месяцев. Видно, что включение дополнительного обязательства в меморандум Нацбанка в виде
экономического роста вызывает у них панику.

В чем причина?

Дело в том, что меморандум Национального Банка это не обязательство, а намерение регулятора снизить инфляцию до коридора 4%-6%.

При этом нет срока исполнения, нет понимания потерь от экономических шоков, которые создает регулятор своими действиями.

Например увеличение потребительского кредитования и сокращение кредитования реального сектора, это целиком заслуга нашего НБ РК.

Допобязательство по экономическому росту обяжет Нацбанк взвешенно подходить к увеличению базовой ставки, более тщательно и подробно объяснить причину своих действий. На другой чаше весов всегда будет обязательство по положительному экономическому росту, а значит свои действия придется синхронизировать с Правительством.

Но, это будет работать только при правильном подходе. Зная наши реалии, это не возможно. В итоге для обеспечения быстрого (некачественного) роста Нацбанк обяжут печатать деньги и уменьшать их стоимость.

Поэтому более правильно, было бы включить в меморандум Нацбанка в качестве основного таргета ДКП задать не темпы инфляции, а объем предложения денег в экономике/объем кредитования реального сектора при относительной стабильности валютного курса (плавание в рамках ограниченного коридора). Ашу / Түсініктеме

2022-07-18 09:29:07 ЕАБР/Казахстан: Прогноз на конец года инфляция 13,2%, базовая ставка 12%.

Инфляция в июне 2022 г. ускорилась до 14,5% г/г с 14,0% г/г месяцем ранее. Основной вклад в динамику инфляцию по-прежнему вносят продовольственные товары.

Перебои в глобальных цепях поставок продолжили оказывать давление на стоимость непродовольственных товаров – возросшие издержки производителей переносятся на потребителей.

Проинфляционные риски остаются повышенными вследствие высокой неопределенности в регионе, а также в результате увеличения экономической активности в республике и расширения мер бюджетной поддержки.

Инфляция прогнозируется на уровне 13,2% на конец 2022 г.

Базовая ставка НБ РК в июне сохранена на уровне 14,0%. Согласно оценкам регулятора, по итогам 2022 г. инфляция ожидается на уровне 13–15%.

Проинфляционное давление преимущественно исходит из внешнего сектора: рост мировых цен на продовольствие и сырье, неопределенность геополитической ситуации.

Среди внутренних факторов можно обозначить мягкую налогово-бюджетную политику и высокие инфляционные ожидания.

По оценкам аналитиков ЕАБР, по мере стабилизации динамики инфляции и ослабления действия проинфляционных факторов НБ РК может приступить к раунду снижения базовой ставки, которая прогнозируется на уровне около 12% на конец 2022 г. Ашу / Түсініктеме

2022-07-17 13:01:45 Пока идет активная дискуссия о дешевом казахстанском бензине. Хочу напомнить, что в цена на бензин в разных странах формируется индивидуально и включает в себя различный уровень налогов.

Допустим в России в цену бензина включается НДПИ, акцизы, НДС.

Даже сравнение казахстанского (12%) и российского НДС (до 20%) показывает разницу до 8%.

Получается только из-за НДС наш бензин может стоить на 8% дешевле.

Поэтому, прежде чем увеличивать цену на АИ92 необходимо сделать сравнительный анализ цен за вычетом налогов, это позволит увидеть реальный уровень цен.

Если вам будет интересно как выглядит реальная цена на бензин, напишите в комментариях, я соберу данные по формированию стоимости аи92 в странах участниках ЕАЭС. Ашу / Түсініктеме

2022-07-15 12:19:24 Moody's объявило дефолт по суверенному долгу Беларуси

До 29 июня Беларусь должна была выплатить купон по еврооблигациям-2027 в эквиваленте 22,9 млн долларов, но Совет Министров и Национальный банк Беларуси решили выплачивать валютные долги в беларусских рублях.

По мнению Moody's, выплаты по внешнему долгу Беларуси в местных рублях являются нарушением обязательств, а следовательно дефолтом для Беларуси.

Данный дефолт не отражает экономического состояния страны, а является скорей отражением политического давления на страну.

Напомню что казахстанские эмитенты также подвержены риску дефолта. По информации держателей долга КТЖ Финанс, деньги за погашение долга еще не получали.

Заемщиком прорабатывается схема обхода российского национального расчётного депозитария (который под санкциями).

Компания будет открывать счета в российских банках, которые не находятся под санкциями (Ак Барс, СПБ Банк, Газпром Банк и тд) и осуществлять прямые выплаты кредиторам. Ашу / Түсініктеме

2022-07-14 14:35:02 Приходится констатировать, что за все время существования отечественной финансовой системы нам не удалось добиться полноценного функционирования процентного канала.

Это снижает эффективность денежно-кредитной политики – одного из главных механизмов управления экономикой.

Недостаточно действенная монетарная политика также ограничивает развитие финансового сектора. И наоборот.

Сегодня наблюдается ситуация, когда на фоне бурного роста потребительских займов сокращается доля корпоративного кредитования – ключевого фактора экономической активности.

За пять лет доля корпоративных кредитов в общем объеме выданных займов уменьшилась с 68 до 41 %.

Любой мало-мальски значимый проект приходится кредитовать либо за счет государственных институтов развития, либо за счет займов международных финансовых организаций.

И это при том, что в банках имеется 11 триллионов тенге высоколиквидных активов. Это, по сути, катастрофическая ситуация, без всякого преувеличения.

Финансовый регулятор отчитывается о принятых мерах в части ослабления пруденциальных нормативов.

Однако, как показывают данные, этих мер недостаточно.

Поэтому Национальному банку, Агентству по регулированию финансовых рынков совместно с Правительством необходимо выработать дополнительные рычаги и стимулы для вовлечения банков в кредитование реального сектора экономики.

Из выступления Главы государства Касым-Жомарта Токаева на расширенном заседании Правительства Ашу / Түсініктеме

2022-07-14 08:37:18 Эпоха устойчивого роста и низкой инфляции закончилась BlackRock

Крупнейшая в мире инвестиционная компания BlackRock опубликовали прогноз на следующие полгода, тезисно:

Нужно готовиться к периоду продолжительной волатильности.

Экономические перспективы компаний в США, Европе и Великобритании ухудшаются.

Политический популизм приводит к упрощению и ухудшению политических решений.

Инвесторам больше не следует ожидать одновременного роста акций и фиксированного дохода, как это было в течение последних 20 лет

Центральные банки необдуманно спешат повысить ставки чтобы сдержать инфляцию, корень которой лежит в факторах производства, а именно в резком росте расходов и нехватке рабочей силы.

Мы думаем, что будем жить с инфляцией. Несмотря на весь шум вокруг сдерживания инфляции, мы видим, что власти смирились с текущей ситуацией. Ашу / Түсініктеме