2023-03-03 11:28:56
#РабочиеКейсы
2М USD, облигации и жадность банковских консультантов
Осень 2022 года.
Клиент обратился с просьбой оценить его текущий портфель.
На тот момент, активы клиента обслуживались в местном, ведущем банке страны. Отдел банка по работе с High-Net-Worth Individuals (HNWI) клиентами, на просьбу клиента об управлении его средствами, разместил его средства в размере 1М USD в свои же корпоративные облигации на 3 года, под доходность 2.5% годовых в USD.
С учётом того, что на тот момент 3 летние гос. облигации США давали безрисковую доходность в 4.4%, клиент получал на
1.9% годовых меньше, чем
безрисковые инвестиции!
Банк клиента имел инвестиционный рейтинг BBB-. Осенью 2022 средняя мировая доходность по облигациям с таким рейтингом равнялась 6.1%. Таким образом, клиент получал на
3.6% годовых меньше, чем должен был, при сопоставимом риске!
Был составлен финансовый план, исходя из интересов клиента, при котором:
Клиент полностью продаёт облигации банка и ему собирается новый портфель из 30 корпоративных облигаций, с рейтингом от ААА до BBB-, выпущенных публичными, мировыми компаниями.
Компании равномерно представлены всеми ведущими секторами, от энергии до телекоммуникаций.
Временной горизонт инвестиций - 4 года, чтобы в дальнейшем перейти на пассивный портфель.
Облигации будут погашаться равномерно (каждый год погашаются облигации на равную сумму), чтобы клиент мог получить преимущество как от роста ключевой ставки, так и от её падения в будущем. Срок погашений от 1 года до 8 лет.
Доходность портфеля к погашению составила 5.8% годовых. Однако, QCM видит данную доходность как минимальную.
В случае роста ставки, средства от свежепогашенных облигаций будут направлены в новые выпуски по более высоким ставкам, нежели 5.8% годовых.
В случае снижения ставки, клиент получит избыточную доходность от роста цен облигаций, дальнего срока погашения.
Дюрация портфеля составила 3.8%. Это значит, что в даже в случае роста ключевой ставки ФРС с текущих 5% до 8% (а это крайне маловероятно), портфель испытает временные просадки в размере менее 11% от максимума. Так как дюрация портфеля совпадает с временным горизонтом инвестиций, то портфель можно считать иммунизированным к изменению ключевой ставки.
После формирования портфеля, к началу зимы, портфель принёс клиенту
свыше $30,000 за неполных 3 месяца. Что равнозначно доходу в 12.6% годовых. Или чуть менее половины от того дохода, который обещал банк клиенту за 3 года.
После чего, клиент пополнил счёт ещё на 1М USD, который был размещён согласно плану, расписанному ранее.
Как мы уже упоминали на нашем сайте, стоит крайне осторожно относится к инвестиционным предложениям от работников банка или инвест. фондов. Так как они получают зарплату от банка или комиссии от партнёров, которые выпустили тот или иной продукт, то возникает конфликт интересов. В теории работники должны находить наиболее выгодный для Вас продукт, но на практике, если они это будут делать, то будут получать минимальный доход.
Чтобы доход увеличить, они вынуждены продавать Вам невыгодные для Вас продукты с плохими условиями.
1. Всегда отслеживайте, от кого получает деньги Ваш консультант. Если он не на 100% зависит от Вас, значит это может сыграть против Вас и Ваших финансов.
2. Прежде чем принимать то, или иное предложение, проверьте, какую доходность и риски могут предложить текущие мировые аналоги. Государственные облигации США или фонды на мировые акции.
3. К сожалению, крупное и известное имя финансового института совершенно не гарантирует что он поможет Вам найти наилучшее решение для Ваших инвестиций. Чаще происходит наоборот.
4. Найдите независимого финансового консультанта, который сможет оценить предложение и вместе в Вами включить это предложение в Ваш финансовый план, или исключить его вовсе для безопасности и сохранности Ваших денег.
126 views08:28
Q
