#AstanaFinanceDays #AFD Д. ФРЕНКЕЛЬ О ВЫЗОВАХ ДЛЯ ТЕКУЩЕЙ МО | Комментарий
#AstanaFinanceDays #AFD
Д. ФРЕНКЕЛЬ О ВЫЗОВАХ ДЛЯ ТЕКУЩЕЙ МОНЕТАРНОЙ ПОЛИТИКИ В МИРЕ
Алия Кусаинова
Бывший глава JPMorgan Chase International, Merrill Lynch International и Банка Израиля Джейкоб Френкель поделился основными выводами по последнему заседанию управляющих центробанков в Базеле, которое он назвал “отрезвляющим”.
1. Вызовы текущей монетарной политики не имеют ничего общего с финансовым сектором, как раньше.
Глобальная инфляция высока, но процентные ставки еще выше. Предыдущий мировой кризис был спровоцирован финансовым сектором. Но кризисы последних лет имеют немонетарные корни – пандемия, война в Украине, климатическая повестка.
2. Момент упущен.
Неопределенность была в том, постоянны ли потрясения или временные. Если первое, то своими действиями центробанки могли навредить. Однако, по признанию самих глав центробанков, выбранный подход “подождать и посмотреть” не сработал.
Почему?
Неправильно полагаться на прошлое, если будущее значительно отличается.
Инфляционные процессы нелинейны по своей природе, но если тренд сохраняется в течение длительного периода это становится частью планирования. Именно это ввело в заблуждение – произошли серьезные структурные изменения.
Это, как отметил спикер, проблема с моделированием – мы слишком полагаемся на исторические данные. В реальной политике, если данные сигнализируют о проблеме, значит ты уже опоздал.
Что теперь с этим делать?
Бытует мнение, что проблему нужно решать постепенно. Но если момент уже упущен такой подход неприменим. Вопрос уже не в том повышать базовую ставку или нет. Вопрос – сегодня или завтра. И если ждать до завтра, то повышать ставку придется еще больше.
Политики зачастую не хотят принимать жесткие, непопулярные решения во время своего срока. Но с точки зрения экспертов другого выхода нет. Если мы будем рассуждать временная ли это проблема или постоянная, она станет постоянной.
Спикер отметил следующие рекомендации для Казахстана.
1. Тихая гавань. В условиях высокой турбулентности капитал ищет безопасное место с верховенством права и качественным управлением. В этом контексте спикер отметил важность роли МФЦА, который может стать окном возможностей для страны.
2. Гибкость системы. Главный урок последних лет – важность диверсификации. Но не только с точки зрения производства, но и рынков, источников финансирования и др. В этой связи важно развитие регионального сотрудничества, объединение усилий с соседями.
