IMF выразил свое мнение о таргетировании инфляции и работе Нац | Комментарий

IMF выразил свое мнение о таргетировании инфляции и работе Национального Банка Казахстана

Коротко:

Нацбанк должен быть независимым

Деньги должны быть дорогими

Базовую ставку нужно повышать

Изменять меморандум Нацбанка и включать дополнительные цели нельзя

Тезисно:

Инфляция растет во всем мире, в целях поддержания ценовой стабильности Центральный банки ужесточают денежно-кредитную политику (повышают стоимость денег), такой сейчас тренд.

В Казахстане должны быть дорогие деньги. Повышение базовой ставки необходимо для избежать спирали инфляции, обесценивания тенге и долларизации

Для заякорения инфляционных ожидания и приведение инфляции в заданный коридор (4%-6%) Нацбанку потребуется еще большее увеличение базовой ставки. Но, высокая базовая ставка ослабит экономический рост.

Инфляция это налог на бедных, с ней нужно бороться. Стабильность цен является условием макроэкономической стабильности и устойчивого экономического роста.

Экономические агенты должны верить в способность Нацбанка стабилизировать и сдерживать цены. Если люди не доверяют монетарным властям, скачок цен неминуем.

Между выбором экономический рост или стабильность цен, выбор должен быть в пользу стабильности. Поэтому фискальные власти должны идти на уступки и договариваться с монетарными.

Таргетирование инфляции в Казахстане

Казахстан имеет положительный опыт перехода к таргетированию инфляции. Повышенное внимание НБ РК к стабильности цен и гибкий обменный курс помогли закрепить инфляционные ожидания и смягчить внешние шоки с 2015 года

Для диверсификации экономики, снижения долларизации и ограничения подверженности внешним потрясениям необходимо продолжать практику дорогих денег и сохранять независимость монетарных властей

Включать дополнительные цели в меморандум Нацбанка или ослаблять его независимость нельзя. Преследование нескольких целей на фоне борьбы с инфляцией может снизить эффективность и подотчетность денежно-кредитной политики

Отказ от непрофильных видов деятельности, таких как программы субсидирования кредитования и другие квазифискальные роли, повысит эффективность денежно-кредитной политики, а также независимость и доверие к НБ РК

Правительство использует фискальную политику для поддержки внутреннего спроса и роста. Повышенные доходы от нефти дают возможность для увеличения расходов. Налогово-бюджетная политика должна обеспечивать баланс между поддержкой экономики, сохранением фискальной устойчивости и поддержанием макроэкономической стабильности

В долгосрочной перспективе структурные реформы имеют решающее значение для роста. Переход к рыночной экономике должен быть продолжен