РОСТ ИНФЛЯЦИИ = РОСТ БАЗОВОЙ СТАВКИ?
Сразу после объявления годовой инфляции по результатам июня активизировались советы по практически немедленному поднятию ставки. И с первого взгляда это имеет смысл — инфляция растёт, мандат Нацбанка — контроль цен, инструмент — ставка, значит её надо повысить.
НА САМОМ ДЕЛЕ это не срабатывало ни разу с февраля. При таргете инфляции в 4-6% она сейчас 14,5%, а базовая ставка выросла с 10,25% в феврале до 14%.
Почему это не работает? Просто потому, что базовая ставка не влияет в настоящий момент на цены — они продолжают быть зависимыми от курсового канала, а не от процентного. Проще говоря — когда люди принимаю решения о покупках — они смотрят на курс, а не на ставку. С другой стороны мы прекрасно завозим инфляцию из России благодаря выросшему курсу.
При этом депозиты, о которых так печется регулятор, обеспечены премией в 10%, что даёт годовую доходность к марту 2023 года в 20-23%, то есть значительно выше текущей и прогнозной инфляции.
Дальнейшее повышение ставки сделает экономический рост невозможным — останутся только госпрограммы и тотальный государственный капитализм.
#БазоваяСтавка @FINANCEkaz
