Почему подняли базовую ставку. Вначале коротко, потом подробно | Комментарий

Почему подняли базовую ставку. Вначале коротко, потом подробно.

Инфляция растет и будет расти до марта 2023 года

Основную долю в инфляции занимает рост цен на продовольствие, в т.ч. импортируемое

Программы поддержки и субсидирования кредитов усугубляют положение

Война и санкции меняют наши каналы импорта

Подробно

Военные действия нашего соседа обернулись санкциями по стороны Европы, США и других стран, что ограничило российский импорт, а в итоге наш. Основной канал импорта в Казахстан это Россия.

Из-за изменения курса рубля, резкого удорожания по отношению к доллару, а следовательно к тенге, в разы подорожал импорт из России. Пример сахара показателен, как с помощью несогласованным мер Правительства по развитию продсектора мы оказались без сахара.

Сейчас ситуация меняется в обратную сторону, россияне активно закупаются в Казахстане, покупают как продукты питания, одежду, технику, так и автомобили. Да сейчас этого нет в торговой статистике, предполагаю в скором времени мы это обнаружим. Как массовый шопинг россиян в Казахстане скажется на нас сказать сложно, в краткосрочной перспективе это рост цен.

Есть позитивные моменты, импорт переориентируется, глобальные поставщики поменяли склады. Например сейчас домашняя химия приходит к нам из Турции (ранее из России), несмотря на высокую инфляцию там, динамика лиры к тенге делает турецкий импорт крайне привлекательным.

Программы поддержки предпринимательства, субсидирование кредитов и тд. Это хороший, но очень сложный инструмент. Неумелое использование которого может нанести серьезный экономический урон стране, испортить заемщиков и исказить целые отрасли.

В какой-то момент появился бизнес цель которого брать льготные кредиты на развитие предпринимательства и никогда их не возвращать. Либо брать на одни цели, например сельхозработы, а по факту строить сауны или ТРЦ. Этот период быстро закончился, но создал ложные ожидания у заемщиков, что можно брать дешевые деньги и нарушать правила.

Канат Шарлапаев, председатель холдинга Байтерек, сказал правильную вещь. Очень сложно доказать эффективность кредитных госпрограмм, но остановить процесс льготного кредитования за один ход невозможно. Это серия маленьких решений, которые сбавят обороты госпомощи.

Цены на продукты питания растут и будут расти дальше. Эпидемия и война внесли свой вклад в продовольственный кризис, который усугубился аномальной жарой. Аномальное поведение Китая и России по покупке зерна с 2019 года сократили предложение на рынке. Еды производят меньше и ее сложней привезти, что в итоге увеличивает цены.

Почему инфляция ослабеет в 2023 году? Из-за высокой базы 2022 года. Инфляция это динамика цен, изменения их за период времени. Если в 2022 году цены резко выросли, а 2023 рост цен замедлится, но не остановится. Из расчетной базы уйдет 2021 год. Рост цен в 2023 будет соотносится к высоким ценам 2022 года. Если не наломать дров сейчас, в 2023 году будет спокойнее.

И последнее. Как влияет базовая ставка на инфляцию?

Нельзя просто так взять и объяснить как влияет базовая ставка ( ). Риторика и действия нацбанка должны создать предсказуемую ставку по кредиту/депозиту и непредсказуемый курс валюты.

Экономические агенты должны принять, что при любой нестабильной ситуации нужно сидеть в тенговых инструментах/депозитах и не бежать в валюту.

Для этого нужно действовать согласно правилу Тейлора, номинальная базовая ставка должна быть положительной (Базовая ставка - Инфляция), а курс валюты не должен подчиняться бюджету.

Для того чтобы данные инструменты работали важно формировать ожидания у населения. Нацбанк должен очень подробно объяснить свои действия.

Каждый экономический агент при принятии решений, хранить деньги или тратить, а если хранить, то в чем. Должен опираться в том числе на риторику/заверения Нацбанка.