Экономика для дилетантов

2022-07-25 18:14:14 Ашу / Түсініктеме

2022-07-25 18:14:07 Базовую ставку повысили    

Как и ожидалось, сегодня Национальный банк повысил базовую ставку на 0,5% - до 14,5%.

Почему ожидаемо? Инфляция в Казахстане остается высокой, и пока причин для ее снижения не видно.

В мае она ускорилась до 14%, а в июне - уже до 14,5%. В НБ ожидают, что к концу 2022 года инфляция превысит 15% при предыдущем прогнозе в 13-15%. Если ситуация не станет хуже,  то она продолжит расти до конца первого квартала 2023-го, а потом начнет замедляться. В целом это соответствует прогнозам Всемирного банка и ОЭСР по инфляции в мире. Казахстан тут исключением из мирового тренда не является.
    
Основной вклад в инфляцию вносит продовольствие - более половины роста цен складывается именно там. Не в последнюю очередь там есть вклад сахар: все мы видели, как он резко дорожает. Да, Казахстан выпускает внутри большую часть продовольствия, но импорт никто не отменял. Много продукции на полках наших магазинов импортируется. А если она дорожает за рубежом, то и у нас тоже.

Сейчас ставка лишь была подтянута до уровня июньской инфляции.  В будущем, как заявил председатель Нацбанка Галымжан Пирматов, "динамика базовой ставки будет зависеть от изменения баланса инфляционных рисков и эффективности реализуемых Правительством мер по сдерживанию роста цен".

По мнению Пирматова, сейчас нет условий для снижения базовой ставки. И с учетом имеющихся рисков (за рубежом продовольствие продолжает дорожать, есть риск ухудшения геополитической ситуации)  необходимо "поддержание базовой ставки на текущем уровне в течение продолжительного времени".

Если говорить проще, то пока ситуация в мире не нормализуется, каналы поставок товаров не наладятся, снижения ставки не предвидится.

Да оно пока и не нужно. Базовая ставка - это инструмент среднесрочной политики, здесь и сейчас она не заработает, снизив цены. На эффективность можно будет посмотреть в среднесрочной перспективе, то есть в 2023 году.

До этого времени нужно развивать внутреннее производство, чтобы импортировать меньше инфляции в виде товаров. Но это уже другая история.

@economicskz Ашу / Түсініктеме

2022-07-25 15:08:51 Дал небольшой комментарий изданию BaigeNews.kz по итогам визита президента Касым-Жомарта Токаева в Саудовскую Аравию. Почитать можно здесь.

А пока приведу полный текст:

Недавний визит президента Казахстана Касым-Жомарта Токаева в Саудовскую Аравию имеет большое значение для экономики нашей страны. В первую очередь, конечно, в плане торговли и привлечения инвестиций.

Две страны имеют большой потенциал для сотрудничества, но пока он, можно сказать, почти никак не реализован. Например, при поддержке Саудовской Аравии в Казахстане были реализованы проекты в образовании, здравоохранении, культуры и инфраструктуре на сумму в более чем 120 млн долларов. Но, во-первых, это не очень большая сумма сама по себе: например, Южная Корея только за один 2021 год инвестировала в нашу страну 214,1 млн долларов – а тут речь о всех инвестициях в целом.

Во-вторых, перечисленные сферы инвестиций Саудовской Аравии – это гуманитарные объекты и немного, видимо, инфраструктуры, но никак не реальные производства. Поэтому президент Токаев и говорил прежде всего о необходимости развивать совместные проекты в экономике – в сельском хозяйстве, энергетике и других отраслях.

К слову, сразу после инвестфорума прошли переговоры с председателем правления холдинговой группы Ajlan & Bros Holding Group Аджланом бен Абдельазизом Аль-Аджланом и председателем совета директоров компании Acwa Power Мухаммадом Абунайяном. Из официальных сообщений Акорды стало известно, что с Ajlan & Bros Holding Group прорабатывается проект в сфере сельского хозяйства в Алматинской области, а компанию Acwa Power пригласили реализовать проекты по производству зеленого водорода в Казахстане.

Аналогично и на встрече с управляющим госинвестфонда Саудовской Аравии (это один из крупнейших фондов национального благосостояния в мире) Ясиром Аль-Румайяном президент Токаев пригласил этот фонд поучаствовать деньгами в проектах нефтехимической промышленности, зеленой энергетики, металлургии и горнодобывающем секторе, переработке сельхозпродукции.

Отсюда видно, что Казахстан нацелен привлечь крупные инвестиции из Саудовской Аравии. И на них вполне можно рассчитывать, учитывая суть визита президента Казахстана в эту страну – именно встречающая сторона стала инициатором.

То есть интерес есть, и уже в обозримом будущем, я думаю, можно будет рассчитывать на новости о достижении конкретных договоренностей по проектам.

В нынешних условиях это особенно важно: продолжающийся между Россией и Украиной военный конфликт обостряет борьбу за инвестиции. Все-таки нестабильность в геополитике снижает аппетиты инвесторов к инвестициям в развивающиеся рынки, и Казахстан здесь не исключение.

Если посмотреть на все последние визиты президента за рубеж, то можно увидеть центральную линию: это договоренности о поставках товаров и инвестициях. Чтобы построить “новый Казахстан”, нужно деньги, и, как мы видим, желающие предоставить свои средства для развития нашей страны есть. Теперь важно не упустить момент и реализовать “окно возможностей”, которое открыл президент – но это уже по части исполнителей, то есть нашего правительства. Ашу / Түсініктеме

2022-07-15 14:18:57 Ашу / Түсініктеме

2022-07-15 14:18:49 Так что там с ForteBank-ом

В последние дни в социальных сетях активно обсуждают назначение на пост председателя правления ForteBank Бекжана Пирматова, который приходится братом председателю Национального банка Галымжану Пирматову.

Все сразу стали искать там конфликт интересов, но лично я его не вижу. Не защищаю ни тех, ни других – но нужно помнить, что банки второго уровня регулирует Агентство по регулированию и развитию финансового рынка. Эту организацию возглавляет Мадина Абылкасымова, и, насколько я знаю, с Бекжаном Пирматовым никаких родственных связей у нее нет. Другими словами, конфликта интересов тут нет – уже два года как Нацбанк не регулирует коммерческие банки второго уровня.

Это первое. Второй важный момент – это рассуждения в некоторых Telegram-каналах о том, что якобы имеет место быть помощь со стороны Нацбанка в сокрытии части данных от публичного раскрытия по кредитному портфелю ForteBank. В частности, пишут, что кредиты с большой просрочкой не отражаются в отчетности, которая ведется и публикуется в том числе на сайте нашего центробанка.

Сразу отмечу, что впервые увидел формулировку “унаследованный портфель” в официальном виде. Насколько я знаю (да и не видел ни разу), такого термина в официальной статистике по финрынку в Казахстане не применяют. Пошерстил отчетность за последние годы – такой формулировки не смог найти. Зато ее использовал инвестбанк Halyk Finance, который периодически выпускают отчеты по разным компаниям и рынкам.

То есть говорить о каком-то сокрытии некоего “унаследованного портфеля” не приходится: банки (Альянс и Темир) слились, и портфель стал общим у нового ForteBank. В таком виде – со всеми показателями – его и учитывают.

Ну ладно, даже если предположить, что центробанк действительно имел намерение как-то “подтянуть” статистику отдельного финансового института, то сделали бы так же иностранные проверяющие?

Тут вспоминается проведенное в 2019-2020 годах AQR – проверки активов крупнейших игроков банковского сектора. Тогда под AQR попали 14 крупнейших банков, которые держали на тот момент 87% активов всего сектора и 90% от всего ссудного портфеля. ForteBank тоже был в их числе.

В оценке участвовали иностранные конторы, например, компания Oliver Wyman, “большая четверка” и другие. Очень сомневаюсь, что проверяемые банки смогли бы с ними как-то договориться, чтобы улучшить свои результаты.

А результат прост – у ForteBank все с достаточностью капитала и портфелем все было нормально, даже хорошо (и как видно, сейчас едва ли стало хуже).

Результаты AQR можно почитать по ссылочке – там по одной из ссылок есть разбор каждого банка в отдельности.

Так что проблем с банком и его портфелем я не вижу, хотя бы опираясь на мнение иностранных консультантов. Даже и рейтинговые агентства тоже едва ли прошли бы мимо проблем такого крупного игрока, как Forte.

Тему можно, считаю, закрывать.

@economicskz Ашу / Түсініктеме

2022-07-01 15:51:10 Ашу / Түсініктеме

2022-07-01 15:51:00 Так что происходит с валютной парой тенге-рубль?

В соцсетях давно идут обсуждения постоянно растущего курса рубля к тенге. И действительно, мы видим исторические максимумы по этой валютной паре.

И вот сегодня Национальный банк, ответственный за валютный рынок, дал свои комментарии по ситуации. О чем там говорят?

По мнению центробанка, заметное укрепление рубля к тенге происходило на фоне двух основных причин – это введенные в России меры контроля за движением капитала, а также высокие цены на основные экспортные товары нашего северного соседа, включая энергоресурсы при сокращении импорта.

Понятное дело, что «сильный» рубль невыгоден и самой России, поэтому там постепенно смягчают валютные ограничения. Но рубль продолжает укрепляться на фоне высоких цен на нефть и газ при низких объемах импорта. Все это приводит к ослаблению курса тенге к рублю до уровня в 9-9,1 тенге за рубль.

Судя по новостям в СМИ, в самой России сейчас идет активная дискуссия по мерам для нормализации курса рубля. При этом делать интервенции смысла нет, потому что потратить их пока что не на что, и доллары могут стать просто «мертвым грузом».

Что касается нас, то в Казахстане курсообразование тенге к рублю зависит от многих факторов. Обменный курс тенге к российской валюте не формируется напрямую, и зависит от того, как ведут себя индивидуально тенге и рубль по отношению к доллару США.

На это влияет торговый дисбаланс между Казахстаном и Россией: казахстанская продукция не продается в Россию за тенге, в то время как у российских производителей мы покупаем в рублях.

Оттого и спрос на тенге ниже, чем на рубли, что и влияет на курс нашей валюты. Над этим стоит серьезно задуматься чиновникам в правительстве.

Ну и нельзя забывать, что в Казахстане плавающий обменный курс, на который влияет рынок. Наш центрбанк, я так понимаю, придерживается этой политики и потому особо не вмешивается в курсообразование, то есть курс тенге к рублю не формируют искусственно.

В общем санкции постепенно докатились и до нас. Посмотрим, что из этого выйдет хотя бы в среднесрочной перспективе.

@economicskz Ашу / Түсініктеме

2022-06-30 07:16:23 Ашу / Түсініктеме

2022-06-30 07:16:13 Деньги на Kaspi-е

Вчера в Ашхабаде прошел шестой Каспийский саммит, который собрал лидеров прикаспийских стран – Азербайджана, Ирана, Казахстана, России и Туркменистана. Если не шутить про рассадку в “российском стиле”, то можно увидеть в мероприятии несколько важных вещей.

Первая – это сохранение демилитаризованного статуса Каспийского моря. За исключением антитеррористических операций, никаких военных сил там находится не может – это принципиальная позиция нашей страны. И действительно, не хватало нашей стране на западе – в центре добычи углеводородов – потенциальных военных угроз. Это было так и измениться не может.

Вторая важная вещь – это торговля и логистика. Продолжающееся санкционное противостояние свело почти на “нет” существовавшие ранее маршруты поставки товаров, и теперь маршруты через Каспий из Азии становятся важными, как никогда ранее.

Рост спроса на транспортировку через море подтверждают цифры. По Транскаспийскому международному транспортному маршруту за первые пять месяцев 2022 года объем перевозок казахстанских грузов увеличился в 2,5 раза, а общий товарооборот с прикаспийскими странами – более чем на 9%.
Выступая на Каспийском саммите, президент Казахстана Касым-Жомарт Токаев подчеркнул, что страна уже начала модернизацию своей портовой инфраструктуры и расширение морского флота.

Выделю цитату (по Акорде): “Считаю, нам предстоит совместно и оперативно решить актуальные организационные вопросы. Это касается своевременного утверждения взаимоприемлемых и унифицированных тарифов, устранения “узких” мест. Особое внимание также следует уделить дальнейшему развитию перспективного коридора “Север – Юг”. Для этого можно максимально использовать возможности железной дороги “Казахстан – Туркменистан – Иран”, которая является кратчайшим маршрутом между Восточной Азией и странами Персидского залива”.

Действительно, рост запросов на перевозки показал неполную готовность инфраструктуры Каспия к росту грузопотока. Но теперь ситуация вынуждает быстро адаптироваться.

Интересны были и цифры по торговле через Каспий и железные дороги, его огибающие. Товарооборот Казахстана с Азербайджаном вырос в 2,3 раза, с Ираном и Туркменистаном – в два раза. Большую часть экспорта занимают пшеница (около 5 млн тонн) и мука (около 1,5 млн тонн). Еще есть резервы по масличным культурам в более чем 1 млн тонн.

Чтобы нормально торговать этими и другими товарами, нужно быстро развивать логистическую инфраструктуру. В этой связи президент Токаев предложил создать прикаспийский продовольственный хаб, который позволит наращивать взаимный товарооборот с минимальными издержками.

Также в Казахстане уже идет строительство “современных оптово-распределительных центров с технологически развитой системой складирования, хранения и реализации продовольственных товаров".

Интеграция хаба и этих центров откроет, по мнению Токаева, новые возможности для кооперации фермеров, закупщиков, перевозчиков, продавцов и потребителей. И, что важно, даст надежные гарантии сбыта продукции.

Казахстан в очередной раз получает хороший шанс реализовать свой транспортный потенциал и нарастить доходы от экспорта и транзита. Теперь осталось только грамотно этим воспользоваться.

@economicskz Ашу / Түсініктеме

2022-06-29 13:14:42 Ашу / Түсініктеме