​​НАЦБАНК ПРОГНУЛСЯ ПОД ЛОББИСТОВ? Сегодня Нацбанк принял реш | ANGYME

​​НАЦБАНК ПРОГНУЛСЯ ПОД ЛОББИСТОВ?

Сегодня Нацбанк принял решение по базовой ставке и сильно удивил и разочаровал этим. В условиях дальнейшей эскалации геополитического риск-фактора и её негативного влияния на нашу экономику Нацбанк РК принял решение оставить базовую ставку без изменений.

Такое решение является ОШИБОЧНЫМ и СТРАННЫМ, как минимум, по ТРЕМ ПРИЧИНАМ

В крайних пресс-релизах по базовой ставке от 24 февраля и 24 января монетарный регулятор САМ прямо указывал на возможность и желательность дальнейшего ужесточения монетарной политики из-за неустойчивого замедления инфляции в конце 2021 года. Напомню, что по итогам февраля инфляция в Казахстане ускорилась с 8,5% до 8,7%, и не последнюю роль в этом сыграл рост цен на непродовольственные товары и сервисные услуги. Это прямо указывало на давление на инфляцию со стороны повышенного спроса.

Сейчас наблюдается продолжающееся давление на инфляцию со стороны внешних факторов, через импорт из ближайших торговых партнеров Казахстана (страны ЕАЭС и ЕС) и стран дальнего зарубежья. К примеру, инфляция в Еврозоне продолжила ускоряться в феврале до 5,8% с 5,1% в январе и достигла новой исторической отметки. Годовая инфляция в США составила 7,9% в январе - это максимум за 40 лет.

Более того, начало войны между Россией и Украиной является шоковым событием для экономики Казахстана, учитывая тесные торговые отношения между странами и наложенные экономические санкции и эмбарго на РФ. В этих условиях повышение базовой ставки Нацбанка могло бы стать ответной реакцией на вероятное усиление давления на инфляцию в Казахстан. К слову, ЦБ РФ в текущих условиях повысил экстренно ключевую ставку сразу до 20,00% годовых.

Олабление обменного курса тенге к доллару США почти на 18% из-за начала войны между Россией и Украиной (уже до 513 тенге за доллар ) привело к снижению доверия к национальной валюте и также усилило давление на уровень цен (эффект переноса обменного курса на инфляцию). В таких условиях Нацбанк был вынужден принять в феврале срочные меры по повышению базовой ставки с 10,25% до 13,50% и принятию программы защиты депозитов.

Однако дальнейшее давление на обменный курс тенге в сочетании с внешними проинфляционными факторами, которые были довольно устойчивыми еще до начала войны в Украине, не позволяют заякорить инфляционные ожидания населения. Инфляционные ожидания к концу 2021 года уже складывались выше фактических уровней инфляции и превышали 10%.

Исходя из данных причин, вывод напрашивается сам: Нацбанк принял ошибочное решение сохранить базовую ставку в текущих условиях. Повышение хотя бы на 2% с учётом обесценения тенге до 513 и инфляции в России в феврале ( 9,1% в годовом выражении) было более ожидаемым. Неужели Нацбанк начал "ломаться" под давлением лоббистов и популистов?

@pro_economics_kz